这两个问题不矛盾,要把整个资本市场货币市场的总均衡作为思考问题的基础。
第一,无论是资本市场(买卖证券)还是货币市场(存款获息)在一定时期内总是能都满足一个相对的平衡,即他们之间的收益要基本是相等的。而当预期市场利率上升时,成为打破相对均衡的导火索,最直接的存款将获得更多的收益,那么将吸引证券市场的进行变现操作,增加对货币现金的持有,进而通过存款获得高收益。与此同时,证券市场由于资金大量的流出,用于购买证券产品的资金供给减少,供求原理下,最终收益也将逐步抬升,达到与市场利率收益的相均衡的水平。
第二,市场利率下降,这是完成时态的表述,说明当前银行利率已较低,存入银行可能收益不足,甚至有负利率的风险,所以理性人会纷纷从银行等机构把储蓄变现,进而伺机向更高收益的投资领域操作做足准备。
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